Центробанк РФ принял решение быстро девальвировать рубль. По состоянию на 11 часов утра 29 июня доллар еще подорожал на 1,04 %, достигнув отметки 87,2 рубля. Евро уже выше 95 рублей. И это не предел. Россиянам — приготовиться к быстрому росту инфляции и снижению потребления, пишут авторы российского издания «Новые известия».
О такой перспективе аналитики предупреждали еще в начале июня, отмечается в публикации. Доллар продолжит рост в район 90 рублей и выше. Курс евро прогнозируется с перспективой движения в район 93-96 рублей.
Авторы телеграм-канала «Образ будущего» сообщают, что быструю девальвацию санкционировал Кремль.
«Для поддержания экспорта и для усиления экономики, а также борьбы с инфляцией, которая в реальных цифрах приблизилась к 23 %, было решено опустить курс рубля. Спуск остановится в середине лета на значениях: €1 — ₽105-110; $1 — ₽95-100. За решение выступали как Михаил Мишустин и Эльвира Набиуллина, так и Белоусов с Орешкиным. Тут полный консенсус. Для богатых это незначительно, бедные думают не о сохранении сбережений в валюте, а о выживании. Так что идея всем понравилась», — пишет телеграм-канал.
Банковские аналитики утверждают, что на ослабление нацвалюты, по законам рынка, влияют цены на нефть марки Brent, дефицит торгового баланса и пониженное предложение валюты со стороны экспортеров.
Удивительно, но рублю совсем не помог наступивший налоговый период, когда экспортеры реализовывали валюту.
Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко отметил, что день уплаты налогов действительно не повлиял на укрепление рубля. И национальная валюта будет и дальше дешеветь.
«В день уплаты основных налогов рубль уже не получал поддержки. Более того, российская валюта весь день теряла позиции и заметно приблизилась к минимумам, достигнутым в начале текущей недели. В целом торговые обороты на рынке оставались относительно умеренными, основная часть валютной выручки для налогов, по всей видимости, была реализована заранее, поэтому рубль сразу ощутил давление без предложения валюты со стороны экспортеров. Мы полагаем, что, хотя фундаментально ситуация для рубля не изменилась в худшую сторону, в условиях низкой ликвидности биржевого рынка после ухода экспортеров российская валюта не застрахована от локального обновления очередных минимумов с марта 2022 года», — поясняет Юрий Кравченко.
Аналитики Банка Санкт-Петербург полагают, что фактор налогового периода ограничили упавшие цены на нефть и геополитические новости.
Но инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган все же назвал тот факт, что налоговый период для экспортеров не поддержал рубль, «невероятно странным». Он также отметил, что стоимость Urals в июне, наоборот, выросла по сравнению с предыдущим месяцем.
«Получается, что российская валюта должна была укрепиться, но вмешались коварные спекулянты? Если бы не последние события, можно было бы списать противоречивое движение на трейдеров, но что-то мне подсказывает, что реальные причины гораздо серьезнее. Как я уже говорил, видимо, происходят какие-то процессы, от которых лучше перестраховаться. Кто-то что-то знает, но никому не говорит? Похоже на то, но истинную причину мы, как всегда, узнаем постфактум. Важно другое — кому выгодно снижение рубля. В первую очередь Минфину с его растущей дырой в бюджете, а во вторую — экспортерам», — рассуждает Коган.
Он также отмечает, что при сохранении нынешнего тренда инфляция будет расти, а потребительская способность населения снижаться, что, похоже, добавляет Коган, никого не волнует.
«Решение Центрального банка повысить ставку на заседании в июле может еще больше осложнить ситуацию для бизнеса. Но, с другой стороны — может несколько укрепить рубль», — резюмировал Коган.
Юрий Кравченко добавляет, что зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин уже подтвердил возможность повышения ключевой ставки на заседании Центробанка в июле. «Комментарии представителей ЦБ усиливают и без того достаточно высокую вероятность перехода к ужесточению процентной политики, и, на наш взгляд, основной вопрос сейчас заключается исключительно в масштабе повышения ставки в июле», — говорит Кравченко.
Впрочем, руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов считает, что повышение ключевой ставки Банка России на следующем заседании, вероятность чего близка к 100 процентам, не сильно поддержит рубль, если, конечно, регулятор не повысит ставку сразу на 2-3 процентных пункта.
Но что вся эта ситуация может означать для Казахстана? Об этом корреспондент Caravan.kz поговорил с отечественным экспертом и аналитиком компании Esperio Нурбеком Искаковым.
- Основные тезисы, которые приводят авторы статьи выше, – что быструю девальвацию рубля санкционировал Кремль, и что законы рынка уже не влияют на российскую валюту. Насколько вы с ними согласны? Если это так, то для чего Кремлю и Центробанку РФ ускоренная девальвация рубля? Какой в этом смысл? Что вы в целом думаете об этом?
- После того как в России в 2022 году было кардинально изменено бюджетное правило, а также была заморожена половина российских ЗВР, влияние ценовой конъюнктуры нефтяного рынка на валютный курс вновь стало прямым, без сглаживаний.
Фактически это означает, что курс рубля снова стал производной от заложенных в федеральный бюджет России нефтяных доходов. На 2023 год это 4766 рублей за бочку нефти Urals (68,00 рублей за доллар США умножить на бюджетную цену барреля Urals $70,10). То есть без наличия смягчающих механизмов изменение цены Urals с небольшим лагом (около 1-2 месяцев из-за отрезанности России от западных рынков) транслируется в курс рубля.
В мае-июне 2023 года Urals торговалась в диапазоне $53,00-59,00 за баррель. Если мы возьмем среднюю цену в $56,00 за баррель Urals, а потом бюджетную цену в 4766 рублей за бочку разделим на это значение, то получим курс российской валюты, который устраивает российские финансовые власти, сейчас это 85,00 рублей за доллар США.
Американская валюта на текущий момент стоит даже больше, около 89,00 рублей. Но, во-первых, никто не отменял высокую волатильность российского валютного рынка, особенно на фоне военных рисков. А во-вторых, можно вспомнить недавние слова первого заместителя председателя правительства России Андрея Белоусова, о том что комфортный курс рубля теперь составляет 80,00-90,00 за доллар США, то есть рассчитанный нами курс в 85,00 идеально ему соответствует.
Поэтому особой политической подоплеки искать здесь не стоит, тем более когда движения российской валюты очень хорошо объясняются и прогнозируются очевидными макроэкономическим факторами. Это, конечно, не значит, что курс российской валюты в ближайшие месяцы не может упасть сильней, например, до 93,00-95,00 за доллар США. Однако при сохранении цены Urals около $56,00 за баррель и при отсутствии новых форс-мажоров после избыточного ослабления произойдет возвращение рубля к более справедливому с экономической точки зрения курсу.
- На ваш взгляд, какие факторы все же неизменно влияют на ослабление рубля сегодня?
- Помимо экспортной стороны торгового баланса России негативное влияние на курс российской валюты сейчас оказывает и импортная составляющая внешней торговли соседней страны.
Дело в том, что по сравнению с прошлым 2022 годом номинальный объем импорта в Россию с января по май 2023 года практически полностью восстановился, в то время как экспорт, наоборот, серьезно просел. В итоге профицит счета текущих операций РФ драматично сократился со $123,8 млрд до $22,8 млрд. То есть на валютном рынке России сейчас ощущается некоторый дефицит иностранной валюты, отсюда и ослабление курса рубля.
Кроме того, перманентное давление на российскую валюту оказывает еще одна составляющая платежного баланса России, а именно счет движения капитала и финансовых операций. Проще говоря, переодически выпускаемые из РФ средства от продажи аллоцированных в России активов иностранных компаний регулярно повышают спрос на иностранную валюту. Если это совпадает с ее дефицитом на российском валютном рынке, как в 2023 году, то волатильность рубля повышается.
- Какие последствия быстрой девальвации рубля могут быть наиболее пессимистичными? И как они могут сказаться на Казахстане? Кто в целом может выиграть от снижения рубля, а кто проиграть в первую очередь? И какой сценарий падения рубля будет самым страшным для Казахстана?
- Самый пессимистичным сценарием быстрого ослабления рубля мог бы стать тот, в котором монетарные и финансовые власти РК решили бы провести аналогичное ослабление тенге сразу за снижением российской валютой.
Учитывая, что в республиканском бюджете Казахстана на 2023 год заложены цены на нефть в $85,00 за баррель, а доллар США по 470,0 тенге, текущие значения в $75,00 за баррель и 450,0 тенге за единицу американской валюты создают соблазн для правительства РК и Нацбанка РК ослабить курс нацвалюты для наполнения казны.
При текущих ценах на нефть ($75,00за баррель) республиканскому бюджету нужен доллар США по 530,0-535,0 тенге. А это, на секундочку, падение курса нацвалюты РК на 18 % со всеми вытекающими проинфляционными последствиями. То есть если это случится, рядовые граждане получат повторение инфляционного кошмара 2022 года, с новым ударом по реальным доходам.
